网达软件上半年亏损近千万元中报扣非后净利降逾200%

中报扣除后净利润下降超200%

事实上，旺达软件上市前三年业绩稳步增长。 2013年、2014年、2015年收入均保持增长。 未扣除净利润逐年增长，分别达到6068.67万元、6136.18万元、6978.92万元。 。

成功上市后，网达软件业绩开始持续下滑。 2016年，非剔除后净利润6129.88万元，同比下降12.17%。 2017年，网达软件营收和净利润双双下滑，且跌幅扩大。 营业收入1.96亿元，同比下降12.14%，不剔除后净利润2618.59万元，同比下降57.28%，断崖式下滑。

2017年，旺达软件主要产品OMS、WRP毛利率较上年分别下降12.22个百分点、9.71个百分点。 其中，OMS连续第二年下滑，2016年毛利率同比下降20.95个百分点。

今年上半年，旺达软件业绩进一步恶化。 上半年，公司实现营业收入6187.01万元，比去年同期减少2172.11万元，下降25.98%。 归属于上市公司股东的净利润-865.35万元，同比减少172.51万元。 %，未扣除的净利润为-1047.12万元，同比下降209.65%。 受营收下滑影响，旺达软件经营性现金流紧张，上半年净流出1961.54万元，同比暴跌3101.17%。

记者发现，成本上升侵蚀了网达软件的净利润。 公司上半年管理费用为3245.11万元，比去年同期的2403.15万元增长35.04%。 这主要是由于研发投入增加和人员扩充，导致员工薪酬增加。 此外，公司上半年销售费用为718.99万元，同比大幅增长。 同比增长65.48%。

对于上半年业绩下滑，旺达软件表示，虽然公司上半年承接的项目规模较去年同期增长了30%，但采购的调整主要客户审批节奏导致收入下降。 今年大部分合同结算将集中在下半年，尤其是下半年。 第四季度。 此外，投入巨资的新一代在线编转码产品在4K超高清、智能图像处理等方面取得了重大突破。 目前已替代老产品并大规模进入商用，但报告期内尚未出现收入。

旺达软件董事会秘书室相关人士接受《证券日报》记者采访时表示：“公司上半年业绩下滑主要是季节性原因。 上半年，公司参与中国移动咪咕视频世界杯直播运营。 由于结算是在下半年，公司大额订单的收入确认被推迟，大量的研发投入导致成本增加，从而影响利润。”

依赖大客户风险凸显

2018年世界杯共有三个网络直播平台，分别是央视、优酷、咪咕视频。 艾瑞咨询调查显示，在所有观看比赛直播的观众中，央视直播观众占比35.7%，优酷直播观众占比21%。 %，咪咕视频占3%。

《证券日报》记者在网上搜索世界杯咪咕视频时发现，不少网友反映咪咕视频直播时出现死机、严重卡顿等不良体验。 比赛第一天，咪咕视频依然卡顿。 直播信号中断。 此外，记者在苹果应用商店查看咪咕视频的“用户评论”时发现，评论区管理不善，一直被广告流氓占据。

旺达软件是承担咪咕视频世界杯运营平台、评审平台、媒体资产平台、转码平台的技术服务商。 其在中期报告中表示，“2018年世界杯转播期间，平均每天面临超过1亿人次的游客。 用户的高并发观看需求，为高达4k50帧的流畅播放提供了端到端的技术支持。”

有业内人士认为，网达软件对中国移动、中国电信等电信运营商的销售高度集中，存在过度依赖大客户的风险。 订单流程的延长就体现了这个问题。 网达软件对上游客户的话语权正在下降。 而且，面对腾讯视频、优酷视频、爱奇艺视频等强劲竞争对手，中国移动还能继续烧钱多久，咪咕视频是否会重蹈飞信的失败，始终心有余悸。

旺达软件目前的主营业务是为电信运营商、媒体和金融行业提供移动互联网软件产品的开发、销售、咨询和服务。 据旺达软件2017年年报显示，前五名客户销售额合计1.34亿元，占年度销售总额的68.32%。

招股书显示，咪咕视频2015年、2016年上半年销售额位列旺达软件前五名客户，金额分别为8048.23万元、2756.68万元，占比当前30%以上销售量。 与咪咕数媒一起，咪咕的营收占旺达软件营收的近50%。 在IPO后的财务报告中，网达软件并未披露其前五名客户的具体名单。

高管辞职 原股东减持

然而业绩下滑、严重依赖大客户的旺达软件也面临着诸多坏消息。 今年上半年，已有两名高管任期未满而辞职。 此外，多家公司发起人集体减持。

旺达软件公告显示，4月13日，王振邦因个人原因辞去公司董事、副总经理职务； 6月26日，原职工监事、监事会主席林玉清先生因个人原因申请辞去公司监事职务。 两人辞职时任期均未满，任期于2018年9月7日结束。

旺达软件成立于2009年12月，王振邦、林玉清分别于2010年、2012年加入旺达软件。 他们可以说是元老级别的员工了。 当时，旺达软件正在启动股份制重组上市程序。 2012年8月，旺达软件完成股份重组后，王振邦持有旺恒投资25.00%的股份，旺恒投资持有旺达软件1.09%的股份。 旺恒投资是旺达软件的员工持股平台。 王振邦承诺离任后六个月内不转让其持有的发行人股份。

此外，企业发起人的抛售浪潮也已袭来。 旺达软件股权分置改革后入股的一批原股东——陈峰、海滨、合肥瑞财投资管理中心（有限合伙）、郑应钦分别减持65万股、220.8万股、216万股分别是今年上半年。 万股、58万股，合计卖出345.96万股。

其中，郑应钦是旺达软件的核心人物。 2009年，与江红叶、冯达共同创立旺达软件。 天眼查显示，郑应钦目前担任网达软件全资子公司中翔信息科技的法定代表人，以及网达多家子公司的高管。 减持后，他直接持有网达软件182万股，并通过王明投资间接持有网达软件182万股。 持有294万股，合计476万股。

公告显示，目前旺达软件骨干也有套现的意向。 公告称，上海旺明投资中心（有限合伙）持有旺达软件1200万股，占总股本5.43%，拟在15个交易日后6个月内通过集中竞价方式减持公司股份自5月11日起减持不超过300万股，减持金额不超过公司总股本的1.36%。 旺明投资是旺达软件员工的持股平台。 但截至9月4日，时间已过，减持计划尚未实施。

虽然业绩处于行业低端，但网达软件的市盈率极高。

截至2018年9月14日，东方财富数据显示，软件和信息技术服务业动态市盈率为54.97倍，旺达软件股票动态市盈率为158.26倍。 一位投行人士对《证券日报》记者表示：“股价已经跌至低位，但估值依然较高。这在一定程度上反映了公司利润下降过快，估值将回归行业。” ，预计股价仍有下跌空间。”